Jeroen Vetter

‘De wereld is veranderd’

12-03-2012 10:37, Columns, Commentaar, Stuur door,

Download column als PDF    

‘Rendementen zijn laag, de markten zijn volatiel en het vertrouwen wankelt.’ Dit zijn de kopteksten van een paginagrote advertentie waarmee ‘s werelds grootste beleggingsinstelling BlackRock enkele dagen geleden een wereldwijde campagne is gestart. Zo claimt BlackRock onder meer dat ’de oude manieren van beleggen niet meer werken en mensen niet weten wat te doen’. Dat is op zijn zachtst gezegd een zéér gewaagde uitspraak van uitgerekend een bedrijf dat de grootste aanbieder is van zowel actieve als passieve beleggingsfondsen, zeg maar de oude, traditionele manier van beleggen. Het lijkt wel een ‘wake up call’ van een financiële instelling die zich verantwoordelijk voelt om de wereld wakker te schudden. Op het maar op z’n Amerikaans te zeggen: ‘I couldn’t agree more’.

BlackRock is een opmerkelijk bedrijf waar enkele jaren geleden nog helemaal niemand van gehoord had. In 1992 weekte het bedrijf zich als onderdeel van Blackstone (bekend als private equity investeerder) los, en veranderde de naam in – hoe origineel – BlackRock. Het bedrijf groeide eerst autonoom en later door overnames. Een van de meest bekende overnames is die van Merrill Lynch Investment Managers in 2006, waarmee het vooral expertise op het gebied van aandelenbeleggingen aan boord haalde. In 2009 verbaasde BlackRock vriend en vijand door de overname van iShares van het Britse Barclays. Hiermee verwierf het ’s werelds grootste aanbieder van indextrackers en in één klap was BlackRock uitgegroeid tot ’s werelds grootste beleggingsinstelling. Per ultimo 2011 bedroeg het belegd vermogen ongeveer 3,5 biljoen US dollar. Ja, dat is 3.500.000.000.000. En dan nu een opmerkelijk wereldwijde campagne om het bedrijf op de kaart te zetten.

Tijd voor verandering
In september 2010 schreef ik in mijn column ‘Tijd voor verandering’ dat u verder moet kijken dan alleen maar naar aandelen en obligaties en niet langer alleen maar een long only benadering (kopen en stilzitten…) moet volgen. Een van de beste manieren om dit in de praktijk te brengen is een portefeuille die niet alleen is gespreid over meerdere beleggingscategorieën zoals aandelen, obligaties en grondstoffen, maar juist ook over verschillende beleggingsstrategieën.

In recentere columns (november 2011 en januari 2012) heb ik daar uitvoerig bij stilgestaan. Maar ja, wie ben ik met slechts enkele duizenden lezers? Nu zegt ineens ’s werelds grootste beleggingsinstelling exact hetzelfde en is zij blijkbaar van mening dat de hele wereld deze boodschap moet horen. Een nieuwe visie op spreiding noemt BlackRock het: ’Wij zijn ervan overtuigd dat uw portefeuille tegenwoordig flexibel genoeg moet zijn om zich snel aan te passen aan veranderende marktsituaties en meer dan ooit breed gespreid moet zijn.’

Een teken aan de wand
Ik zet een aantal van de meest interessante uitspraken uit hun videoboodschap voor u op een rij:

’De wereldwijde economische situatie is ingewikkelder dan ik in mijn 34 jaar in deze sector ooit heb meegemaakt’, aldus Larry Fink (oprichter van BlackRock).

’De oude manieren van beleggen werken gewoon niet meer.’

‘Deze veranderende wereld betekent dat je niet langer kunt beleggen op de automatische piloot. Een portefeuille met 60 procent aandelen en 40 procent obligaties… Het moet nu anders! Portefeuilles moeten veel dynamischer zijn. Veel internationaler. Breder gespreid. En ze moeten ook regelmatig gecontroleerd worden.’

’De markten zijn veranderd maar beleggers zijn niet mee veranderd. Er is genoeg reden voor optimisme, maar dan moet je buiten traditionele beleggingen kijken. Je moet bereid zijn verder te kijken. Je moet bereid zijn meer risico’s toe te laten.’

’In het huidige marktklimaat is het in onze ogen meer dan ooit noodzakelijk om een dynamische, zeer gevarieerde portefeuille op te bouwen om potentiële verliezen zoveel mogelijk te beperken. Alternatieve beleggingen bieden naast de bekende beleggingscategorieën aantrekkelijke, aanvullende mogelijkheden om die bredere spreiding te bereiken.’

Dat zijn nogal wat uitspraken. Een teken aan de wand? Ja! Ik ben aangenaam verrast door deze campagne en het volmondig eens met de uitspraken en inzichten. Ik bewonder voornamelijk de eerlijkheid van de boodschappen. Het is een statement van ’s werelds grootste beleggingsinstelling. De marktleider in zowel passieve beleggingen (iShares) en actieve beleggingsfondsen. BlackRock zegt dat wat de industrie – waar het zelf onderdeel van uitmaakt – decennia lang heeft verkondigd, nu niet meer werkt!

Het vereist moed om deze inzichten te delen en te concluderen dat het anders kan en moet. Er staat namelijk nogal wat op het spel als je marktleider bent. En natuurlijk geeft BlackRock er een eigen twist aan door te stellen dat het als een one stop shop alles in huis heeft voor de toekomst. Maar het aloude ‘buy and hold’ beleggen is niet meer de enige juiste manier evenals het tot voor kort gepredikte geloof dat indexfondsen de ultieme oplossing zijn. Het is niet het een of het ander maar juist de combinatie van veel beleggingscategorieën en -strategieën die de oplossing zijn.

Juiste weg ingeslagen
Voor mij en mijn collega’s bij CapitalGuards is de campagne de bevestiging dat wij ruim twee jaar geleden de juiste weg zijn ingeslagen. Wij zagen dat de wereld om ons heen heel snel verandert, maar dat beleggers en beleggingsoplossingen niet in hetzelfde tempo mee veranderen. Dat heeft tijd nodig, omdat mensen simpelweg moeite hebben met veranderingen. Vastgeroeste patronen zijn moeilijk te doorbreken.

Als reactie op de volatiliteit op financiële markten en het wantrouwen trekken veel mensen zich helemaal terug uit ‘beleggingen’. Dit komt doordat hun beeld van beleggen nog uitgaat van de oude, traditionele manier van beleggen en doordat van de nieuwe manier van beleggen nog geen jarenlange prestaties kunnen worden getoond. Beleggers beoordelen hun beleggingsresultaten op (heel) korte termijn en gunnen zichzelf (en hun vermogen) niet de tijd om de nieuwe manier van beleggen voor zich te laten werken. En ja, net als bij het oude beleggen is bij het nieuwe beleggen ook de factor tijd van belang. Niet voor niets is het vijfde inzicht uit de campagne van BlackRock ‘Laat de tijd in uw voordeel werken’.

 Naar column overzicht